银监会再次对银行理财产品“严加看管”。近日，银监会出台《商业银行个人理财业务管理暂行办法》，除了设置投资门槛以外，《通知》在投资方向上，禁止理财资金以任何形式投资于二级市场股票或与其相关的证券投资基金，不得投资于可能造成本金重大损失，以及结构过于复杂的金融产品。

　　据了解，不少银行已经开始行动，新规发布后新发行的银行理财产品明显趋于保守。目前，银行主要在提高部分产品的认购起点、加大客户细分力度，以及在产品的投资选择上对理财产品进行改进。

稳健者赢

　　记者从工商银行云南省分行个人金融业务部了解到，2008年至2009年7月，工行的理财产品发行和市场一起经历了一场大变动，股市大幅上涨之际，偏股型产品热销，工行随之推出与打新股挂钩的人民币理财产品，这类人民币理财产品的收益低于直接投入股票、基金的资金收益，但同时风险也相对较低。

　　2008年上半年工行的打新股类理财产品为稳健型客户获取了8%左右的平均收益，但是在市场环境下，大部份投资者并不愿意在其资产配置中给人民币理财产品留下一席之地。

　　伴随着股市大幅波动的来临，基金、股票不再成为普通投资者眼中百发百中的投资品种，理财产品的需求随之上升，2008年下半年为回避市场风险，工行个人理财产品品种以“信托型”和“票据型”为主，适合从稳健型到积极型的大部份客户，平均收益大大高于同期定期存款收益。因此，在证券市场的波动让许多投资者或重创其中或望而生畏之际，人民币理财产品成为了不错的资产配置选择。

　　走过2008年后，2009年的经济形势已逐渐恢复生机，无论从GDP、工业生产增长情况，还是从钢材生产量、发电量等实物指标来看，如果不出现新的大的意外，基本可以断定，当前我国经济已经见底，最困难的时候已经过去，下阶段经济可望企稳向好。各大证券交易所的个人客户开户量开始大幅增加，各个基金公司纷纷推出新的偏股型基金，各大银行的基金销售量不断创新。

　　7月末，上证指数突破投资者的心理预期3100点向上节节攀升，沪深两市的资金交易量再次达到3000亿以上，有部份投资者已开始向4000点展望。这段时期投资者又再次将资产配置的重心逐渐转向证券市场，工行在此阶段本着控制风险的原则，个人理财产品品种以“信托型”、 “票据型”和“灵通快线“系列产品为主，辅以少量“新股申购”型。不过，因为银行的理财产品品种多样，同时经历了动荡的2008年，很多投资者对这样的相对低风险型产品持观望态度。

　　可是，大家不能视而不见的，是宏观经济形势发展中的另一个现实，我国做为一个出口大国，在主要进口国经济衰退较为严重的情况下，外需严重萎缩。2008年四季度出口增速由三季度的22.9%大幅回落至4.3%，今年一季度同比下降19.7%，4—5月下降24.6%。从工业出口交货值情况看，2008年四季度下降2.1%，今年一季度下降16.0%，1—5月下降15.5%。从出口交货值对工业生产的拉动作用看，2008年3月份为0.9个百分点，6月份为0.2个百分点，10月为0.1个百分点，从11月开始均为负拉动，其中，今年1—2月拉动－2.2个百分点，4、5月份均为－1.5个百分点。如考虑到出口型企业的一连串相关拉动作用，外需不足对经济的影响可能会更大。普通投资者这样的形势下，下一步该遵循怎样的原则来配置自己的资产呢？工行省分行个金部建议，当前形势下宜遵循两个原则：谨慎为先，长短搭配。

新规出台之后

　　按照新的规定，仅适合于有投资经验客户的产品，投资起点为10万元；适合无投资经验客户的产品，投资起点为5万元。

　　新规定出台后，部分银行已经开始修改理财产品的相关文书，标明与理财产品适合的有关客户群体。目前各银行对理财产品适合的客户群体区分基本依照各自的标准，某银行同一类别、同一风险等级理财产品在客户分类上有所差别。

　　新规定出台有助于银行更全面地去了解客户需求，全面分析和评估银行自身的能力，重新设计银行提供财富管理服务的团队、组织架构和专业构造。

　　银监会对理财产品确定了稳健投资的方向后，目前各家银行都主要以债券类和信贷类的产品为主，这是未来银行理财产品的主流。

　　Wind数据显示，上周发行的产品中，浮动收益理财产品发行数为49款，其中，除了2款结构性理财产品为非保本浮动收益理财产品外，其他理财产品均属于信贷资产类等稳健型理财产品。保本理财产品发行数也同为49款，其中保证收益理财产品的发行数过40款，理财市场的稳健投资风格更加明显。

　　如果说，在金融剧烈动荡时期，我们需要更多的知识和智慧，那么对普通投资者来说，在选择理财产品之前就需要更全面的了解和判断，尤其要尽量选择结构简单的产品，这次金融危机中很多银行理财产品的投资者血本无归，就是被诸如打折股票等复杂产品坑害。此外，必须清楚了解产品预期收益率，收益率波动情况，收益是否有保证，由谁来保证；本金亏损的风险如何，收益如何分配；产品可以投资哪些工具，投资限制如何；产品买入后是否可以随时卖出和赎回，有何惩罚，等等。

本报记者 吴一鸣